养老金入市规模各省份自定 A股“利好传言”集结

A股“利好传言”集结 养老金入市兑现

李隽 郭晋晖

“回调过快不利于股市的平稳健康发展。”昨晚，证监会[微博]发言人张晓军在答记者问中表示，但并未回应“证监会考虑暂停A股IPO”的传言。除此之外，当天盘中还传出“ 汇金有限责任公司(下称‘汇金’)入市”“保监会要求保险公司必须保持七成仓位”等多个“利好消息”。

昨日，A股高开后大幅波动，全天振幅超10%。上证综指盘中跌幅高达逾7%，尾盘收报4053.03点，大跌3.34%；深证成指跌幅达5.78%；创业板继续深幅调整，大跌7.91%至2689.76点。

截至发稿，证监会依然未证实是否“正考虑暂停IPO”；也没有汇金再次入场的线索；“保险公司必须保持七成仓位”的传言也没有 信源。

不过，《 财经日报》6月29日稿件《万亿养老金入市方案渐行渐近》中提及的“养老金 运营方案快本周公布”有了新进展。昨晚，由人社部、财政部会同其他部门起草的《基本养老保险基金 管理办法》(下称《办法》)终于亮相，即日起向社会公开征求意见，7月13日截止。《办法》规定， 股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于基金资产净值的30%。

养老金入市规模各省份自定

随着《基本养老保险基金 管理办法》公开征求意见，市场上流传数月的养老金入市传言尘埃落定。

基本养老保险基金是大口径的概念，不仅包括了城镇职工养老保险基金，还包括城乡居民养老保险基金，以及即将实施的机关事业单位职工养老保险基金。

《办法》划定了养老金的 范围和 比例，拟规定养老基金限于境内 ，限定 股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于基金资产净值的30%。《办法》还提出养老基金可以 国家重大项目和重点企业股权的比例，其合计不得高于养老基金资产净值的20%。

基本养老保险机构 运营采用与企业年金一样的运营模式，委托人、受托机构、托管机构、 管理机构各司其职。

根据《办法》，委托人为省、自治区、直辖市人民 ，受托人为社保基金理事会(未来有可能会成立新的法定机构)，托管机构和 管理机构是市场化的，具有社会保障基金、企业年金基金托管和 经验的机构具有优先入选权。

清华大学就业与社会保障研究 主任杨燕绥在接受《 财经日报》记者采访时表示，目前公布的这个 办法既体现了专业性，也体现了安全性，是符合国家通行的养老金 管理的规范，“四种人”的分离和严格划定 产品的比例能够有效隔离风险。

杨燕绥透露，该《办法》吸取了自2001年来东三省做实账户、企业年金以及广东省养老金市场化运行的经验，多易其稿，才形成了今天的方案。未来各省养老金入市的模式应该与广东省、山东省基本相同。省一级 作为委托人，委托社保基金理事会来进行市场化运营。

至于市场关注的入市资金规模，杨燕绥表示，肯定不会有3.5万亿元那么多。因为《办法》规定，各省、自治区、直辖市养老基金结余额，预留一定支付费用后，确定具体 额度，委托国务院授权的机构进行 运营。“而且每个省只能有省 一个委托人，而滚存的基金大部分都在县、市一级的统筹单位，资金向省归集并不容易。”杨燕绥称。

杨燕绥还向本报记者表示，虽然养老金入市的消息在近股市大跌时公布，但它对于股市短期能够起到的作用有限，因为从意见出台到资金真正归集上来再交由社保基金理事会运营，还需要很长的一段时间。

暂停IPO可能性不大

融资约300亿元的国泰君安(601211.SH)前日上市涨44%后，昨日盘中涨停板一度打开，换手率超过20%，是本年度以来快打开涨停板的次新股。当天下午，就有媒体报道称“ 当局考虑暂停IPO以应对股市大幅波动”，不过这条消息是否真实，截至发稿，官方尚未辟谣或者证实。

回望历史，过去的9次IPO暂停，并非每一次都能稳住大盘。根据《 财经日报》记者统计，9次IPO暂停期间，上证综指有5次出现上涨、4次出现下跌。

IPO长一次暂停源于2012年11月，证监会当时开展了声势浩大的IPO自查与核查运动，直到2014年1月才重启了IPO，实际停止超过一年。2013年上半年，上证指数经历了熊市的后阶段，终在6月25日跌至1849点后见底，距离IPO开始暂停已经超过半年。但在2013年下半年的牛市初期，尽管IPO依然暂停，A股涨幅却不大。

在人们印象深刻的2008年熊市中，金融危机、新股大量发行及上市公司频频再融资终拖垮市场。就在上证综指自6124点开始跌去近60%时，IPO于2008年9月暂停，此后，市场一度走出当时大的一波反弹行情，助推股指在一个月后站上3478点。

再上一次IPO暂停则是2005年到2006年的“熊末牛初”，由于股权分置改革，IPO暂停了约一年。这一轮空窗期开启后不久，上证综指跌至历史低点998点。空窗期进入尾声时，股指开始大幅度回升。空窗期结束后，中国银行、工商银行、中国国航、保利地产、大秦铁路先后上市，A股终迎来了 大一轮牛市。

深圳一位公募基金经理向《 财经日报》记者表示，从盘面来看，尽管昨天下午一度有大资金拉抬蓝筹护盘，不过创业板反弹乏力，“由此可见，IPO暂停可能性并不大，不然早有资金抢‘神创’的反弹”。

另一方面，现在暂停IPO与国家整个改革方向并不相符。该公募人士对本报记者说：“既然国家政策鼓励创业创新，那么就要尽快推行注册制，让更多公司可以上市融资；不过如此带来的‘阵痛’则是在新股供应大幅增加的背景下，中小盘股整体估值很可能会逐步走低，终只有 的公司才可以脱颖而出，给 者带来回报。”

“一旦真的跌到管理层完全接受不了，也不排除真把IPO和其他再融资都暂停。”该公募人士称。

“利好”满天飞

在昨日的大跌中，市场可谓“传言满天飞”，除“考虑IPO暂停”外，当日红的一则消息，莫过于“保监会要求保险公司必须保持七成仓位，主攻方向为权益、蓝筹、银行、保险”。

不过，两家大型公司资管部门人士均对《 财经日报》记者表示：“没有听说。”但另有一名资管公司人士对本报记者称“确有此事，是口头通知”，可当记者追问信源时，他只表示“靠谱的朋友说的”。

其余几条“利好传言”也充斥在市场层面，包括：证监会窗口通知 大型公募基金禁止砸盘，为清理配资资金腾出时间；中金所[微博]口头通知空头席位获利了结，见好就收，不要做太过；证监会火线宣布养老金批准入市。不过上述这些所谓“利好”，都没有得到相关人士证实，有些很可能是谣言。

“各种各样的消息，显然是股指期货的人在折腾，休息一下也好，为了走得更远。”一位 券商策略分析师认为，不确定会不会有其他政策出台，如果只有养老金入市的利好，难以改变目前市场的颓势。

昨日盘中 能给 者带来安慰的是，中国证券金融公司接受记者提问时表示，目前证券公司融资融券业务风险总体可控，强制平仓的规模很小，压力测试表明，在目前市场情况下，融资融券业务整体维持担保比例仍然远高于预警线，沪深两市25至26日两个交易日因维持担保比例低于130%而强制平仓金额不到600万元，风险仍然可控。

对于配资问题，证金公司称，一般认为场外配资主要通过恒生HOMS系统接入证券公司交易系统，其 高于证券公司融资业务，平仓规模也高于证券公司融资业务的平仓。但是，据了解，沪深两市近两个交易日通过HOMS系统强制平仓金额不超过40亿元，“今天(29日)上午强制平仓规模约22亿元，合计占交易量的比例很小。”

张晓军在昨晚的答记者问中称：“从对场外配资初步调研情况看，通过HOMS系统接入证券公司的客户资产规模约4400亿元，平均 数约为3倍，子账户数已由5月24日高峰时的37万户下降至6月29日的19万户，场外配资的风险已有相当程度的释放。”制图/蒋浩明

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